嫁接互联网基因 招行探路P2P模式

联网金融如火如荼的发展势头正倒逼传统金融业加速变革。

近日，一款名为“e+稳健融资项目”在招商银行官网的“小企业e家”板块悄然上线，提供投融资撮合服务。短短数日内，通过该模式已经完成5个融资项目，筹资约1.2亿元。

《第一财经日报》记者昨日从招行内部获悉，该产品并非“产自”负责小微业务的零售条线或电子银行部，而是由招行现金管理部牵头设计和推出的、基于互联网金融发展大势下的一种创新尝试。

招行官网信息显示，“e+稳健融资项目”于9月中旬上线，最小投资单位为1万元。从已经“投标”完成的五个项目来看，融资规模从58万元到5000万元不等，融资期限在半年左右，预期年化收益率在6.1%~6.3%。

在不少业内人士看来，这是传统银行业务嫁接互联网基因的一次有益尝试，亦是在利率市场化和金融脱媒大背景下，银行从倚赖利差走向提供专业金融信息与资源服务的一次探索。

“嫁接”互联网金融

互联网思想和技术改变金融已是大势所趋，银行业机构也开始积极转型，试图利用互联网革新自身业务。其中，P2P（Peer to Peer）借贷模式也成为了银行研究和借鉴的对象。

事实上，此前也不乏传统金融业机构间接涉足P2P借贷行业，例如，平安集团旗下的陆金所、国开金融参股的开鑫贷等。但招行则是第一家直接尝试搭建P2P借贷平台的银行业机构。

从招行网站获得的信息来看，“e+稳健融资项目”的投标、撮合交易等形式和现有的大多数P2P平台类似。但从项目融资规模来看，最高达5000万元的融资规模却早已超出一般P2P平台项目，甚至普通银行中小企业贷款的借贷规模。

“在互联网金融发展的大趋势下，各个部门都在尝试着如何利用互联网‘基因’革新传统的金融业务。”一位招行内部人士表示，其实行内多个部门都曾研究过P2P借贷的模式，没想到现金管理部牵头的“e+稳健融资项目”最快做出来。

据该人士介绍，个人和小企业均可注册登录小企业e家的业务平台，并对其中的融资项目进行出资，最低门槛为1万元。在付款方式方面，该业务平台支持包括银联渠道在内的多种支付方式，但并不支持信用卡支付。

事实上，此前为了杜绝投资人利用信用卡套现，在P2P借贷平台投机套利，早在去年初，央行便下发《支付机构互联网支付业务管理办法（征求意见稿）》，规定客户“不得利用信用卡透支为支付账户充值”。

而在项目的信息披露方面，招行对融资方的“央行征信记录、近年财务报表真实性、授信质押方式、融资方在银行是否有授信”等关键信息进行了审核和披露。而对于资金用途则用“补充企业流动资金”、“日常经营性资金”等表述。

深圳一家P2P公司负责人表示，通常而言，外界对于P2P借贷平台最大的争议无非是经营风险和道德风险，但银行在获取项目、尽职调查、风险控制、社会信用方面都具有天然的优势。

风险、收益几何

在业内人士看来，招行此次尝试是传统银行业务嫁接互联网基因的一次有益尝试，也是在利率市场化和金融脱媒大背景下，银行从倚赖利差走向提供专业金融信息与资源服务的一次探索。

第一财经新金融研究中心首席研究员李钧表示，仅从商业模式上说，P2P借贷模式相对于传统银行业务还是有一些突破的。其一是资金成本，银行的存款是需要支付成本的，但是P2P借贷双方的钱是实时对接的，不需要支付任何资金成本。

其二，李钧认为，采用这种模式尽管收益率低于直接投放中小微企业贷款，但招行可以规避贷款额度、存贷比、拨贷比等指标监管，与此同时，还可以增加部分中间业务收入。

“其三是规避了理论上的流动性风险。”李钧表示，纯粹的P2P借贷平台，理论上是不参与到债权债务关系或者其他风险关系的，只是“交易撮合者”，是没有流动性风险的。

东方证券分析师金麟表示，P2P借贷模式收益太低。虽然有监管套利收益，但P2P撮合仍让出了大量的收益（如6.2%的发行成本），这使得银行的优势信用风险管理能力和渠道能力未能实现最大收益。

而在风险方面，金麟认为，尽管招行在风险提示中表示，招行作为信息提供方不对融资项目、融资人归还本息承担任何形式的担保、保证责任。但项目图标上“本息安全”的字样，让我们相信招行在撮合流程中扮演着项目筛选和隐性担保的角色，因此承担声誉风险。

对于“本息安全”，招行在官网上说明称，该标识表示该融资项目的还款资金具备安全对接机制，还款资金来源明确，与银行兑付凭证安全对接，有效支持融资方按时归还本金、利息。但对于作为项目还款资金来源的银行兑付凭证，招行方面并没有做出详细的说明。

李钧同时表示，在未来互联网金融的结构中，银行会慢慢从利差时代走向专业金融信息与资源服务时代。但无论现实还是未来，信息公开和投资者保护是永恒的主题。值得关注的是，招行的这一次尝试，是否只是做了纯粹的P2P借贷业务，充当信息服务商，还是做了风险性的金融业务（比如担保）？在这一过程中，招行是否承担担保责任，由什么主体承担担保责任？什么形式承担担保责任？投资人是否完全知晓融资项目的具体情况，还是只是买了招行的一款产品？

金麟认为，由于B2C平台的客户黏性更强、活跃度更高，衍生出的金融需求具备明显的协同效应，且对于拓展微型贷款特别是消费信贷的意义更为显著，所以，银行仍需在B2C平台的竞争中发力。“但P2P借贷模式不应是银行在互联网金融战略上的主要资源投入方向。”金麟表示。